4月9日晚，ST岩石（600696.SH）公告称，因商标侵权败诉，拟更名为“上海君说念酒企业发展股份有限公司”，证券简称“ST岩石”不变。同期指示，公司瞻望2025年营收低于3亿元且净利润为负，重叠审计非标风险，股票靠近鉴别上市。

而就在此前一日（4月8日），公司股价已出现极度波动——畅达3个往改日内日收盘价钱跌幅偏离值累计达12%，公司就此发布异动公告。这已是这家1993年上市的公司三十余年来的第11次更名。也曾在2021年至2023年靠白酒看法股价飞涨、被市集视为“酱酒黑马”的本钱骄子，如今营收已萎缩至不到岑岭期的4%，正站在A股退市的峭壁边上。对更名及企业蓄意计谋相劳动宜，截止发稿ST岩石方面并未恢复本报记者的采访函。

餐宝典推敲院院长、餐饮分析师汪洪栋对《中原时报》记者暗示，公司频繁更名多是蹭热门，并非计谋转型，而是看法包装下的刻意炒作。“追风口、换马甲、炒估值”的套路，讲明其进入酱酒限制并非深耕产业，而是借看法玩本钱游戏，为本日崩盘埋下伏笔。

“贵酒”字号的代价

这场更名的平直导火索，是执续数年的“贵酒”商标争夺战。

2019年，ST岩石从互联网金融限制抽身，更名为“上海贵酒”，大举切入酱香型白酒赛说念。贵州贵酒集团有限公司（洋河股份旗下企业）未必以侵害商标专用权、组成不刚直竞争为由拿告状讼。2025年10月，江苏省高等东说念主民法院作出终审判决，认定ST岩石侵害贵州贵酒集团商标权及组成不刚直竞争，判赔经济损失及合理维权用度共计418.85万元，并要求立即罢手使用“贵酒”企业称呼。

判决意味着ST岩石多年构建的“贵酒”品牌叙事被击碎。判决要求罢手使用“贵酒”企业称呼及相干商标，意味着公司需在短期内完制品牌替换，触及家具包装、告白宣传、渠说念标志等全主张退换，成本腾贵且可能导致浮滥者认识唠叨。

汪洪栋分析觉得，上海贵酒近些年的发达，照旧脱离了企业平淡蓄意的边界，lol投注app成为一场闹剧。这条路也反应出面前一些企业在本钱市集蹭热门式运作的套路与风险。

比起“贵酒”称呼的损失，更致命的是公司举座业务的垮塌。

从事迹数据来看，ST岩石2025年瞻望交易收入仅为4800万元至6000万元，包摄于上市公司推动的净利润逝世1.8亿元至2.5亿元，扣除非频频性损益后的净利润逝世1.3亿元至1.8亿元。而2023年，公司营收曾高达16.29亿元。仅两年手艺，营减弱水逾越九成。2025年前三季度，交易收入仅3476万元，同比暴跌84.92%；前三季度净利润逝世1.12亿元，逝世额同比扩大48.08%。

经销渠说念的垮塌相同胆战心摇，公司经销商数目从上年的4430家骤降至772家，一年减少3693家。截止2025年6月末，公司账面现款及现款等价物余额仅474.28万元。公司欠债率高达76.35%，短期偿债连络速动比率仅为0.01，意味着公司果然莫得即时偿付智力。

事迹与渠说念的双重垮塌，最终指向一个中枢问题——执续蓄意智力。2025年三季报显露，公司销售用度、照顾用度、财务用度估量占营收的比例高达156.35%，投注pp每得回1元收入需要付出1.56元的用度。从2021年营收6.03亿元、归母净利润6192万元，到2023年营收超16亿元、净利润8700万元的高点，再到如今营收不及6000万元、逝世超1.8亿元，ST岩石用两年手艺走已矣从“酱酒黑马”到退市角落的全历程。

在汪洪栋看来，该公司莫得中枢壁垒，也莫得中枢竞争上风。现因商标问题被动更名，意味着其照旧失去了最中枢的品牌资产。在白酒行业，品牌恰正是最中枢资产之一，浮滥者对品牌的爱护度十分高。更名不仅意味着公司丢失了最中枢的要素，况且可能会靠近存量家具罢手销售的可能性。若是公司要从零启动打造一个新品牌，意味着需要十分大的资金插足去作念营销、作念实行、作念品牌建设。这关于存在资金链断裂风险的公司而言，难度极大。

中国食物产业分析师朱丹蓬相同觉得，上海贵酒所以金融酒的变装及运营模式来运作的，其举座的起点存在很大问题，不稳当白酒属性，其弗成执续性实属势必。

多重退市风险交汇

ST岩石的退市风险并非单孤苦分所致，而是财务连络、审计意见、公司照顾三条红线同期迫临。

财务层面，公司2025年营收瞻望低于6000万元，且扣非前后净利润均为负值，已触及《上海证券来去所股票上市礼貌》章程的财务类退市情形。审计层面，公司2024年财务陈诉已被出具非无保属意见，而2025年年报审计中，年审管帐师尤尼泰振青事务所暗示，若无法就2024年审计保留事项获取充分把柄，将对2025年财务陈诉出具非无保属意见，这将直构兵发退市条目。公司在公告中亦坦言，2024年审计陈诉非无保属意见触及事项能否摒除存在省略情趣。

照顾层面，公司控股推动上海贵酒企业发展有限公司绝顶一致步履东说念主估量执有的2.17亿股（占总股本64.80%）已一齐被执法冻结。2024年9月，公司本体限制东说念主韩啸因海银金钱照顾有限公司涉嫌罪人集资行恶被经受刑事强制方法，于今无法实践董事长、总司理及董事会布告作事。本次董事会于4月9日以通信花样召开，因韩啸处于被羁押气象无法出席，本体参与表决董事为6东说念主。

追想ST岩石的本钱轨迹，2017年韩啸父子入主后，通过一系列本钱运作将公司打形成白酒看法股，2021年至2023年龄迹与股价双双飙升。但这一高增长背后，媒体报说念曾质疑其要求职工“带单入职”、发展身边九故十亲购酒，公司一度否定，但最终于2024年承认关联方存在上述情况。这种以金融妙技驱动的白酒销售模式，在行业景气期尚可保管，一朝白酒行业进入去库存周期，便赶紧垮塌。

这次更名为“上海君说念酒企业发展股份有限公司”后，ST岩石仍将保留“君说念贵酿”等自有家具线。但不论名字改成什么，公司靠近的本责怪题王人莫得编削：营收不及6000万元、逝世逾越1.8亿元、欠债率精粹76%、实控东说念主被羁押、控股推动一齐股权被冻结。在A股退市制过活趋严格的配景下，一只畅达两年巨亏、主业果然停摆、实控东说念主涉案的股票，即便换上“君说念”的新名字，也很难编削其退市倒计时的运说念。

汪洪栋觉得，若是公司不编削原有的这种玩法真钱投注app官网，暴雷仅仅手艺问题。而当今商标上的问题与资金链的问题赶巧加重了这个历程。