文 | 最话FunTalk，作家 | 林书，剪辑 | 刘宇翔

文 | 最话FunTalk，作家 | 林书，剪辑 | 刘宇翔

最近我遭逢了好几个团队，齐在作念 AI 伴侣创业，有留学归来的，也有“老师有方”切入此赛谈作念软硬件一体的。他们一致以为，在巨头林立的 AI 赛谈里，伴随是少有的能跑出来的细分赛谈。

而2026年头，MiniMax以”天下首家千亿市值AI上市公司”的身份登陆港交所后，统共这个词圈子更是忻悦：这条路确引申得通。他们，齐想成为下一个MiniMax。

MiniMax成立仅四年，凭什么能在AI伴随这个看似“零技巧壁垒”的赛谈上，开头跑出来？

自 ChatGPT 引爆新一轮AI编削于今，C端赛谈一直是繁密巨头垂涎，却难以攻克的堡垒。原因无他——找到一个确凿的刚需场景，实在是太难了。

各样AI写稿助手、AI翻译、AI纪念器具诚然多如牛毛，但付费意愿低，而况很容易被OpenAI等顶级巨头碾压、取代，但唯特有一个范围例外——AI伴随，这个当代东谈主精神上的刚需范围，未被巨头主持，还云集了无数创业者。

伶仃是这个时间的“流感”，一个能随时倾听、永不窘况的AI伴侣，便并不是无可不可的玩物，而是实实在在的慰藉。咱们从一家头部手机厂商了解到，用户使用其AI 助手最多的等于疗愈功能，他们向AI 倾吐，从 AI 那取得心灵慰籍。这还仅仅一又友，并不是伴随，但也离不开。

是的，诚然伴随是刚需，但并不虞味着好作念——这条路上挤满了伶仃的灵魂，也站满了想从平分一杯羹的玩家。

MiniMax还是凯旋上市，市值高达一千多亿港元，但它凯旋的谜底，远比名义看起来的，要复杂得多。

01

2025年前三季度，MiniMax总营收增至5343.7万好意思元，同比暴涨174.7%，其中国外商场孝敬占比高达73.1%。

若细看收入结构，你会发现一个要道信息：其C端收入还是反超ToB，这在中国大模子公司中极为萧瑟。具体来看，Talkie/星野孝敬了1875万好意思元，占比35.1%；海螺AI孝敬1746万好意思元，占比32.6%。换句话说，伴随类产品撑起了MiniMax的半壁山河。

成本商场对此给出了荒谬积极的回话。MiniMax上市首日股价就大涨109.09%。在AI大模子雄伟濒临生意化窘境确当下，MiniMax匠心独具，证明了C端用户餍足为”心情价值”付费。这让我想起一句话：经济越下行，伶仃越值钱。

但这条赛谈的天花板，究竟在那处？

根据Appfigures的数据，2025年上半年天下AI伴随类应用下载量已达2.2亿次，创造8200万好意思元营收，展望全年收入将突破1.2亿好意思元。若按这个数据，那 AI 伴随类应用等于个连肉骨头齐算不上的渺小商场。如另据中研普华产业探讨院预测，2025年中国AI情愫伴随商场将爆发至38.66亿元，展望2028年将突破595亿元，那范围就大得多。

但淌若把视线放大到天下伶仃经济——这个数凭证称已达数千亿好意思元——你会发现，AI伴侣执行占到的份额还荒谬有限。

为什么？因为用户ARPU虽高，但LTV受崭新感适度。行业数据泄露，AI伴随类应用的留存弧线雄伟呈断崖式下滑，半年后留存率浅显不及30%。这不是MiniMax一家的问题，而是统共这个词赛谈的结构性窘境。

再对标其他玩家。Replika行为行业始祖，于今仍在疗愈细分商场深耕，但增长早已放缓；Character.AI曾凭借变装束演火遍天下，却因内容合规问题时时堕入监管风云；Kindroid则恒久走小众阶梯，难以酿成范围效应。也曾估值40亿好意思元、被视为OpenAI最强竞争敌手的InflectionAI，在烧光了13亿好意思元融资后，创举团队被微软“打包收编”。

从这些头部玩家的月活与收入弧线来看，AI伴随赛谈也并阻止易走。

02

既然基础大模子和API东谈主东谈主可调用，为何MiniMax还能脱颖而出？

其中的玄机就在于，MiniMax的三板斧，每一刀齐砍在了要道位置。

第一板斧是多模态产品链的协同效应。这是最容易被外界低估的小数。MiniMax据称是天下仅有的4产品备全模态智商的企业之一，其自研的全模态模子矩阵包括：文本模子MiniMax、视频模子Hailuo 系列、语音模子Speech 系列，领有搭建面向C端产品的全栈技巧。

以语音智商为例。MiniMax的语音大模子Speech-01复旧单次输出最大字符高达1000万字，荒谬于一次性读完13.69遍《红楼梦》。这意味着用户在Talkie中与AI变装进行万古辰语音通话时，不会因为凹凸文窗口适度而出现"断片"的情况。

此外，MiniMax推出的Voice Design音色诡计功能，用户可通过当然话语描画定制所需音色，斥逐“苟且话语×苟且口音×苟且音色”的组合。

而海螺AI行为MiniMax旗下的视频生成器具，在全模态技巧协同作用下，用户在Talkie中与AI变装互动时，不仅能斥逐当然的文本对话和语音通话，还能生成个性化的视觉内容。这种"笔墨+语音+视频"的无缝衔尾，酿成了极强的用户粘性。

第二板斧则是产品迭代速率。与其他伴随类APP竞品比拟，MiniMax的研发参预着力很高。适度2025年9月底，公司累计研发参预约5亿好意思元，不仅让其作念到了全模态，且在迭代速率上，也远超业内其他竞品。

Replika行为行业始祖，其产品迭代节律还是彰着放缓。从2024年头于今，Replika主要进行的是小修小补式的优化——界面微调、对话模子的参数退换，却鲜有编削性的功能更新。

反不雅MiniMax旗下的Talkie，2024年全年推出了朝上20次功能更新，平均不到两周就有新东西上线。从卡牌网罗机制的推出，到及时语音通话的上线，再到假造形象生凯旋能的连续优化，每一步齐踩在了用户需求的节律上。

这些更新齐不是为了更新而更新，而是基于用户数据反映的精确迭代。比如，当数据泄露用户在语音通话中的留存率远高于笔墨聊天时，Talkie飞速将语音交互从”实验功能"普及为"中枢功能"，并在两个月内完成了语音引擎的三次优化。

要论卷王，谁齐比不外中国团队。

这临了一板斧，亦然最费劲的，即变现。国外 AI 伴随应用一般收受订阅制，即便国外用户付费意愿更高，投注pp但变现智商也有限。而Talkie收受“免费聊天+告白变现+抽卡”形状，在Talkie聊天是免费的，但淌若想解锁特定的剧情、取得变装的精深CG卡牌等，就需要看告白，或者干脆氪金抽卡。

相较订阅，Talkie的形状极地面裁汰了准初学槛，飞速拉升了日活，同期哄骗高频的告白取得连续收入，障翳成本，又用游戏氪金的玩法精确拿抓用户。

这条在国内有着丰富实践的“羊毛出在猪身上”的计谋，带到国外亦然灵通了处所，使得AI伴侣不再是SaaS生意，而是内容破钞生意。

03

淌若你实足了解这个行业，你可能还会问一个更锐利的问题：OpenAI、Anthropic、谷歌的模子，在推理、长凹凸文、多模态智商上远超MiniMax，独一调一个"伴侣形状"出来，不就能秒杀全场吗？

一个费劲的原因是：这些公司作念不了 AI 伴随的根底原因是，它们提供的是”功能"，而非"干系"。而MiniMax提供的是后者——一种基于耐久伴随和情愫互动的干系。这才是它在巨头暗影下，依然能够生涯并壮大的中枢巧妙。

回望OpenAI的崛起之路，你会发现它碾碎的初创公司不计其数。Jasper——曾估值15亿好意思元的AI案牍写稿明星——在ChatGPT发布后险些失去了存在的意象；Chegg——老师科技巨头——因为ChatGPT的冲击，股价一度暴跌50%，不得不裁人45%自救；还有无数专注于特定场景的AI写稿、翻译、编程助手公司，在巨头的通用大模子的碾压下纷繁倒闭或转型。这些公司的共同特色是：它们作念的是"功能"，而功能一朝被更刚劲的通用模子障翳，便毫无护城河可言。

这些公司的共同特征是什么？功能不错被松驰挪动。

它们作念的事情本色上是"调用API+界面包装"，莫得零散的数据累积，莫得难以复制的用户干系，更莫得情愫粘性。一朝巨头脱手，或者开源替代品出现，用户挪动成本险些为零。

但MiniMax的AI伴随产品不雷同。

当你在Talkie上花了三个月时辰培养一个AI伴侣，给它取了名字，共享了你的巧妙，树立了专属的对话牵挂和情愫探讨——这时候，即使OpenAI推出一个技巧上更刚劲的伴随模子，你会坐窝废弃Talkie吗？

谜底是：很难。

因为在AI伴随这个赛谈，变装与情愫探讨自己等于最深的护城河。用户爱上的不是某个技巧参数，而是阿谁“懂我方”的假造变装。这个变装的东谈主设、牵挂、对话立场、致使声息特质，齐是通过耐久互动累积出来的，是带着“心理”的。

这种累积无法被一键挪动，也无法被浅易复制。

这等于为什么，即使OpenAI技巧再强，它也很难在短时辰内”碾压”还是树立用户情愫探讨的AI伴随产品。功能不错被抄袭，但牵挂、情愫弗成；变装不错被师法，但用户的依恋感很难被滚动。

更何况，千里溺于 AI伴随的用户，许多是“缺爱”的，他们很难从一段好阻止易树立的“情愫”中抽身出来。

04

但是，故事还远未斥逐。

2025年12月，谷歌在NeurIPS大会上连发两项重磅后果——Titans架构与MIRAS表面框架，通过”测试时试验"机制将大模子凹凸文窗口膨胀至200万token。MIRAS的中枢想想是：险些统共矜重力机制、土产货牵挂模块本色上齐在作念"守望牵挂"，而这套表面框架不错系统化地诡计AI模子中的牵挂模块。

这意味着，AI终于可能具备确凿的耐久牵挂智商了。

Google Titans与MIRAS：AI耐久牵挂技巧突破

这个技巧突破淌若真实到来，AI伴侣将从“上瘾文娱”转向“搀杂刚需”。比如心理疗愈、老年照管伴随、老师伴随等等，这些场景的共同特色是：用户需要的不仅是顶级智能，更是“懂你”且有连续牵挂的伙伴。

一朝用户在这些场景中与AI树立了深度依赖，LTV（用户人命周期价值）会远超纯文娱产品。而牵挂功能，恰是灵通这些场景的那把钥匙。

AI 拟东谈主化互动工作之是以开头用于伴随范围，很猛经由上是因为它面向的年青东谈主，伶仃并乐于收受崭新事物，更容易拓客以及支付智商高。

但也因此在许多究诘中，伴随类AI一直包袱着”赛博多巴胺”的非议。这个名称不无好奇——当用户千里溺于假造干系，躲藏现实外交，致使在AI伴侣身上投射过度依恋时，这项技巧展现出的如实是令东谈主不安的一面。淌若还有擦边的变装设定、低俗的对话指引、以及对脆弱心灵的精确收割，就更是让东谈主不得不警惕。

这点，列国监管部门齐在完善监管框架。近日探讨部门就公布了《东谈主工智能拟东谈主化互动工作照料暂行目的（征求观点稿）》（以下简称《目的》），《目的》要求拟东谈主化互动工作提供者对算法的价值不雅、数据安全以及工作内容认真，树立灵验的风险戒备和救急惩处机制。

而欧盟的《东谈主工智能法案》将“心情识别”类AI列为高风险应用，好意思国联邦贸易委员会对AI伴侣产品张开拜谒，意大利等国出台次第适度未成年东谈主使用AI工作。平台方面，苹果AppStore和GooglePlay对此类应用的审核正变得日益严苛。

不错说，对AI伴随类应用的监管正在体系化、常态化。

某种经由上，监管越完善，合规成本就越高，是联系于有益于更财大气粗的巨头的。此前，外交媒体巨头Meta就推过基于史努比等闻明IP的AI变装，而其他外交巨头并不排斥就不会跟进。

是的，它们可能抢不了MiniMax的存量用户，但吸完增量用户，锁死孤苦AI 伴随APP的上限，挤压其生涯空间，是能作念到的。

就看这个商场范围，值不值得巨头下重注。或者说，它们会不会看到更大的商场。

当牵挂功能确凿熟习，当AI伴侣不再仅仅"聊天机器东谈主"而是"牵挂伴随者"，它就可能至极"赛博多巴胺"的短促界说，在更广的范围阐明正面的作用——匡助茕居老东谈主渡过漫漫永夜，匡助孩子进行学业指示，为需要耐久心理复旧的东谈主提供一个永不困倦的倾听者。

届时，”赛博多巴胺”这个标签，或者会被”数字良药"所取代，AI伴随也就升级为更为庞大的 AI 外交商场。

是以，MiniMax们淌若尽早引入Titans架构与MIRAS表面框架，以干系、牵挂、情愫为纽带树立起实足广宽的护城河，那么改日即使Meta、OpenAI、腾讯这些巨头下场，也惟恐能抄掉老底——因为粘性还是酿成。

时辰窗口并不长，改日几年，纯文娱玩家可能会被淘汰，而具备耐久牵挂智商的”搀杂刚需”玩家将最终胜出。那些确凿相识了”伴随"二字含金量的公司，才调走到临了。

但是，到时候如故会有新问题，当AI更能传神地师法东谈主性，提供日复一日、无条目相伴，24 小时镶嵌东谈主类生活时，假造与现实的次元壁会更一步被冲破。

还铭记《银翼杀手 2049》的情节吗？复制东谈主K与全息投影AI“女友”乔伊，萌发了朦拢了实体与假造、真实与身手的情愫。

但他依然堕入更无限的浮泛与伶仃。