作家：雷子桐 裁剪：谭璐 图源：收罗

国货好意思妆巨头，二度冲刺港股 IPO。

4 月上旬，当然堂集团在港交所更新招股书。数天前，其初次递交的招股书，因满 6 个月未通过聆讯而失效。

首创东说念主郑春颖，1964 年降生于辽宁辽阳，于 90 年代辞去公职下海。他明锐把稳到，上海各市集的化妆品专柜里，陈设的险些全是异邦品牌。

郑春颖

"中国女性的颜面问题，皆被异邦品牌包办了，是一件让中国男东说念主很没颜面的事情。"

传奇，郑撂下过这么一句话，他在 2001 年设立伽蓝集团，推出旗舰品牌"当然堂"，其国产好意思妆路已走了 25 年。

2025 年投注pp，当然堂完竣营收 53.18 亿元，同比增长 15.6%，净利润 3.51 亿元。

封闭 50 亿门槛，郑春颖指导当然堂，冲入国货好意思妆第一梯队。

以 2024 年零卖额计，在中国化妆品市场，当然堂品牌名交替十，市场份额为 0.8%。

郑春颖旗下，包括五个主要品牌：旗舰品牌当然堂，以及主打敏锐肌功效的珀芙研、中高端抗老的好意思素、专注抗光老的春夏、婴童品牌己出。

中枢品牌"当然堂"，年收入达 50.70 亿元，孝敬了公司总收入的 95%。其余四个品牌，加在沿途，只卖了不到 5 个亿。

对单一品牌依赖，真钱投注app官网组成了当然堂最大的抗风险短板。

2025 年，当然堂的线上渠说念孝敬了近七成收入；而经销渠说念收入占比，则一齐下滑至 16.4%。

在淘宝平台，其销量最高的单品是"小紫瓶精华液"，售价 279 元，累计销量破 10 万件。招股书知道，该居品自推出以来，累计零卖额已跨越 2.59 亿元。

2025 年，当然堂的全域直播电商在用户掩饰量、复购率等方面，位居赛说念前线，构建起"自播 70%、达播 30% "的结构，从"短期流量博弈"转向"弥远价值运营"。

仅仅，重营销、轻研发，是郑春颖无法藏匿的问题。

2025 年，其销售及分销成本达 30.44 亿元，占总营收的比重达 57.2%，仅告白开支就糜掷超 16 亿元。而研发开支为 1.06 亿元，研发用度率仅 2.09%。

按照郑春颖的臆测，连接加码营销。

其上市召募的资金，将用于升级及新建线下结尾零卖点，以及扩大直播团队和电商销售团队，加强 KOL 协作、告白投放等。

上市前夜，当然堂集团获取欧莱雅和加华老本超 7 亿元的投资，估值超 70 亿元。郑春颖家眷所有捏股超梗概，处于鼓胀控股地位。

2025 年，郑春颖以 110 亿元身家，踏进胡润公共富豪榜，成为辽阳市首富。能否指导当然堂叩开港交所大门，教育着家眷的运营才调。