AI 的造富效应，确凿惊东说念主。

港股阛阓的 AI 飞腾从节前一皆毁灭至节后，而在这场狂欢中，MiniMax 与智谱无疑是最扎眼的主角。

2 月 20 日，马年港股迎来首个交游日，国产 AI 大模子"双子星"股价双双冲高。死心收盘，智谱大涨 42.72%，报 725 港元 / 股；MiniMax 亦涨超 14%，报 970 港元 / 股，两家公司市值联袂浮松 3000 亿港元大关。

3000 亿港元是什么见识？对比来看，面前京东市值约为 2945.84 亿港元，这意味着，两家配置尚不及十年的 AI 公司，市值已悄然卓越研究了二十余年的老牌互联网巨头。

AI 的造富效应，确凿惊东说念主。

两个月股价涨超 400%

MiniMax 与智谱的股价据说，并非始于春节，而是从上市之初便已埋下伏笔。当作国内首批登陆港股的 AI 大模子企业，两家公司自上市以来，便走出了一轮浪潮壮阔的上升行情。

先看智谱，当作"群众大模子第一股"，智谱于 2026 年 1 月 8 日认真登陆港交所，刊行价为 116.2 港元 / 股，上市首日便迎来"开门红"，市值冲上 578.9 亿港元。值得一提的是，其在上市前的公开辟售阶段，便赢得了近 1160 倍的逾额认购，阛阓热度可见一斑。

上市之后，智谱股价一皆稳步上升。终点是参加 2 月，私密匿名模子" Pony Alpha "在国外社区爆火，那时有阛阓音问称，该模子恰是智谱行将发布的新一代大模子 GLM-5。受此音问刺激，智谱股价开启"火箭"式上升时势，仅 2 月 9 日至 12 日四个交游日内，累计最大涨幅便越过 110%。

2 月 12 日，智谱认真开源新一代旗舰模子 GLM-5，同日秘书上调 GLM Coding Plan 订阅价钱，合座涨幅自 30% 起。速即第二个交游日，公司股价大涨 20.65%。时期来到 2 月 20 日，马年首个交游日，智谱大涨 42.72%，单日市值增多 967 亿港元，十分于"涨出了"一个哔哩哔哩的体量。

上市仅 43 天，智谱股价累计涨幅如故越过 524%，市值来到 3232.4 亿港元。

与智谱比较，MiniMax 上市首日的发达更是亮眼。1 月 9 日，MiniMax 登陆港交所，当天收盘大涨 109.09%，股价报 345 港元，市值平直攀至 1067 亿港元。

2 月以来，MiniMax 股价奴婢 AI 板块同步上升，从 2 月 9 日的 515 港元 / 股，涨至大年头四的 970 港元 / 股，十余天内涨幅近 90%，较刊行价 165 港元更是暴涨了 4.88 倍，市值也从上市首日的 1067 亿港元增至 3042.3 亿港元。

值得一提的是，2 月 13 日，MiniMax 认真官宣上线新一代文本模子 MiniMax M2.5，阛阓广泛以为这亦然其股价抓续走强的贫瘠催化剂。

从上市首日的 " 开门红 "，到股价涨幅均越过 4 倍，智谱和 MiniMax 的本钱阛阓首秀号称无缺。而两家公司在港股阛阓的苍劲发达，不仅让二级阛阓投资者赚得盆满钵满，更让公司的职工抓股规划迎来了超等终结。

字据此前招股书，两家公司均在上市前推出了职工抓股规划，其中智谱的职工抓股比例达 51.2%，MiniMax 更是竟然全员抓股，真钱投注app平台以面前市值推算，已有十分数目的中枢职工凭借抓股实现了"财务目田"。

投资东说念主收货年头开门红

诚然，相较在二级阛阓"打新"的散户和抓股职工，那些自公司初创期便一皆伴随的一级阛阓投资机构，才是这场钞票盛宴中最受瞩指标受益者。

照旧从智谱提及。智谱由清华大学谋划机系的技能终结滚动而来，源自配置于 1996 年的清华大学学问工程（KEG）现实室。灵魂东说念主物、首席科学家唐杰正来自该现实室，曾主导研发了中国首个万亿参数开源大模子"悟说念 2.0 "，并设想 GLM 系列模子架构，推动国产大模子技能自主化。

公司 CEO 张鹏则毕业于清华大学谋划机系，为清华改换领军博士，董事长刘德兵曾任清华数据科学商议院科技大数据商议中心副主任。

凭借"清华系"和"科学家创业"的双重配景，智谱自配置之初便备受本钱景仰，马上成为一级阛阓中的"明星边幅"。

字据投中嘉川 CVSource 袒露，上市前，智谱累计赢得超 50 家机构投资。其中既有中科创星、达晨财智、君联本钱、启明创投、当天本钱、光速光合、顺为本钱、红杉中国、高瓴、云晖本钱、招商局创投等 VC/PE 机构，也有好意思团、蚂蚁、阿里、腾讯、小米等产业本钱，以及北京、上海、成都、天津、杭州等场合国资。

当今，上述未退出机构仍处于禁售期内，但以面前股价估算，其账面浮盈已十分可不雅。

早期投资方的酬金尤为惊东说念主。2019 年配置之初，智谱便赢得了来自中科创星的 4000 万元天神轮融资，投后估值为 3.75 亿元。死心当今，中科创星仍抓有智谱约 1.34% 的股份 ， 跟着公司市值攀升至 3232.4 亿港元，其抓有市值高达 43.3 亿港元。

再看 MiniMax。2022 年头，前商汤副总裁闫俊杰在商汤上市前夜，武断放弃手中的期权，下野创业配置了 MiniMax，并专注全模态模子研发。

昔日 3 年时期，公司相同集皆了号称顶级的投资声势，推进不仅有高瓴、IDG、红杉、经纬、明势、中国东说念主寿等一线财务投资东说念主，更有米哈游、阿里、腾讯、小红书等产业投资者。

其中，高瓴、米哈游、云启本钱、IDG 为公司最早的天神轮投资方，那时投后估值为 2 亿好意思元（折合东说念主民币 13.8 亿元），以 2 月 20 日收盘价谋划，天神轮参加的这几家机构账面酬金也越过了百倍。

比及两家公司的锁依期满，届时，上述机构将迎来信得过的丰充时刻。

AI 大模子，皆皆开启"吸金"时势

事实上，MiniMax 和智谱的股价狂飙，仅仅昔日一段时期 AI 大模子赛说念在本钱阛阓的一个缩影，发生在一级阛阓的融资故事相同瞩目。

最早的音问来自月之暗面，12 月 31 日，月之暗面秘书完成 5 亿好意思元 C 轮融资，由 IDG 领投，阿里、腾讯等老推进逾额认购，公司投后估值达 43 亿好意思元。

随后 2026 年 1 月 26 日，阶跃星辰则秘书完成了超 50 亿东说念主民币 B+ 轮融资，资方包括上国投先导基金、国寿股权、浦东创投、徐汇本钱、无锡梁溪基金、厦门国贸、华勤技能等，腾讯、启明创投、五源等老推进进一步跟投。

这一笔融资，也一举刷新了昔日 12 个月中国大模子赛说念单笔最高融资记录。

热度并未就此消失。就在刚刚昔日的 2 月 17 日，有媒体报说念，月之暗面新一轮超 7 亿好意思元的融资行将完成交割，由阿里、腾讯、五源、九安等老推进妥洽领投，最新估值浮松 100 亿好意思元。

除此除外，同为" AI 大模子六小虎"之一的百川智能也在时代开释出本钱化信号，公司瞻望将于 2027 年运转 IPO 上市。

短短三个月时期，广泛融资音问相继而至，这背后，是技能浮松与贸易化出息共同驱动的本钱再行订价。

当作智谱的早期投资方，中科创星默示，面前大模子才气正资历史无先例的跃升，在言语、多模态、视频、代码、器用调用等要津限制相继浮松"能用"到"好用"的临界点，一个权贵的大模子红利窗口期毅力大开。

不外不错料思的是，跟着竞争缓缓尖锐化，将来的资金与资源将加快向少数头部公司聚拢。